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雪松国际信托-鑫乾19号柳州集合资金信托计划

原文标题:【雪松国际信托-鑫乾19号柳州集合资金信托计划】
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产品名称:雪松国际信托-柳州政信集合资金信托计划

发行机构:雪松国际信托

产品期限:24个月

付息方式:半年付息

集合规模:5亿

投资领域:基础设施类

投资区域:广西柳州

大小额配比:全大额

预期收益率:300万≤X,7.7%/年

募集进度:【2020年12月18日10时更新】总进款2亿+,本期第12期,本期规模1000万(可募超),预热中,预计下周初开放进款,有下期。

产品详情:

1.雪松国际信托-鑫乾19号柳州预期收益率为税后

2.雪松国际信托-鑫乾19号柳州打款账号待出

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募集账号:

【雪松国际信托-鑫乾19号柳州】

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【备 注】XX(姓名)购买雪松国际信托-鑫乾19号柳州XX万

资金用途:用于秋澜颐养中心项目

还款来源:柳州市城市投资建设发展有限公司经营性收入、秋澜颐养中心项目收入

风控措施:广西柳州市建设投资开发有限责任公司提供担保

项目亮点:

1、柳州市为广西省第二大地级市、2019年GDP超3000亿元,仅次于省会南宁,是全国唯一拥有一汽、东风、上汽和重汽等四大整车生产集团的地级市,受益于2020年新能源汽车产业的爆发性增长,预计今年柳州市财政收入继续保持高速增长;

2、柳州市2019年全市一般公共预算总收入436.3亿元,全市一般公共预算收入221.45亿元,同比增长14.3%,财政收入无论是绝对值还是增速均遥遥领先市场其他政信销售信托产品;

3、融资人柳州城投实际控制人为柳州市国资委,柳州市第二大市级平台,持续得到当地政府大力支持可获得柳州市政府在资产注入及补贴企业,2020年9月经审计资产总计882.88亿元,AA+公募债主体。融资来源渠道广泛(国开行、工商银行、建设银行、农业银行、民生银行等均给融资授信贷款),融资人2020年发行多笔债券,到期日均晚于本次信托融资。

融资主体:柳州市城市投资建设发展有限公司

 

扩展阅读:债券资讯分享

  自去年4月起,美元兑人民币持续下行,虽然这波跌浪主要是源自美元走弱多于人民币走强,但中国的经济复苏速度领先全球,多项经济数据反映国内早已经脱离疫情阴霾。前三季度国内GDP增速已由负转正,人民银行早前更推算中国2021年名义GDP增长有望达到7.5%,相信未来市场对人民币的需求将会上升,明年汇率将有望升至1美元兑6.3人民币的水平,并间接利好美元债占比较重的内地企业。

  另一方面,由于经济复苏较快,加上人民银行的「宽信用、紧货币」政策,中国国债已踏入熊市多月,现时十年期国债收益率高达3.2%水平,而中美十年期国债息差已经扩阔至230基点。

  相信明年内地通胀压力可控,货币政策进一步收紧的可能性亦不高,加上中美息差扩阔,国债收益率继续上升空间有限。现时来说,收益率已经处于相当吸引的水平,若然再配合人民币走强的大方向,投资级别的人民币债券将可以获得汇率和收益率的双重收益。

  北京首都创业集团有限公司全资子公司CentralPlaza DevelopmentLtd拟发行一张5年期美元债券,指导息率为5.125%,目前首创集团的信贷评级为BBB-/BBB(标准普尔/惠誉)。经债券发行所得资金将用作现有债务再融资。这张美元优先无担保债券预计将获得BBB(惠誉)的信贷评级。

  首创集团成立于1995年,截至2020年12月31日,北京市国有资产监督管理委员会持有其100%股份,因此从组织架构上来看,首创集团是一间国有企业。其业务涵盖环保产业、房地产、基础设施和金融服务四大板块,旗下拥有4间上市公司,分别是北京首创股份有限公司(600008.SH),首创置业股份有限公司(02868.HK),首创环境控股有限公司(03989.HK),以及首创巨大有限公司(01329.HK)。

  收入方面,受疫情的冲击,首创集团2020年上半年收入为194.4亿元人民币,按年下跌4.6%,毛利润则按年下跌30.2%至46.4亿元。不过首创集团业务涉及公共事业,长远来看预计会处于稳定发展之中。

  信贷方面,截至2020年6月30日,首创集团资产负债比率为66.3%,与过去几年基本持平,企业债务负担不算太大。而集团现金及现金等值物总额由2019年底418.0亿元,大幅增长28.0%至535.0亿元,并且是短期债务的1.3倍。不仅如此,集团截至2020年6月底的总计银行信贷额度高达1,840亿元,其中尚未使用的额度为791亿元。因此整体来看,公司流动性状况良好,整体信贷质素不俗。

  考虑到目前大部分投资级别债券收益率水平处于4%及以下,本次新债以其BBB级别的信贷评级来看,5.125%的指导息率具有非常高的投资价值,值得投资者优先考虑。

  新世界发展有限公司子公司NWD(MTN)Limited拟发行一张优先永续美元债券,债券担保人为新世界发展有限公司,指导息率约为5.25%,经债券发行所得资金将用作一般企业用途。

  新世界发展于1970年成立,1972年于港交所上市(股份代号:0017.HK),现时市值约为943亿港元,为香港的地产发展商之一。业务以物业发展及投资为主,另外还有基建、保险、酒店、百货经营及其他策略性业务。集团旗下全资附属公司新世界中国地产负责中国内地物业发展与投资,新创建集团(SEHK:659)负责香港及中国内地基建与服务,新世界百货中国(SEHK:825)则负责中国内地百货。

  2020上半年,集团的营业收入为76.14亿港元,按年下跌22.55%,纯利为25.72亿元,按年下跌19.7%,主因是投资物业的减值影响。信贷状况方面,截至到2020年6月,集团的净负债率约53%,比去年年底时的42.2%有所上升,杠杆水平尚可。由于集团收购富通保险及多个中国内地物业发展项目,包括宁波新世界广场项目及杭州望江新城商住综合项目,净负债比率从2019年6月底的32.1%增加9.5 个百分点至41.6%。相比新地以及恒基,其负债率较高,但仍处于较健康水平。截至6月底,新世界可动用资金合共约1,067亿元,包括现金及银行结余约674亿元及可动用的银行贷款约393亿元。可动用资金高于541亿元的一年内到期借款,反映集团流动性充裕。

  继先前发行10年期的债券后,集团于一个月后再度发行债券,我们相信经济打击对集团的现金流做成较大影响。不过,虽然我们相信新世界发展的信贷质素低于同行,但仍应处于投资级别,而且集团的优势在于其大量的租赁物业资产,所以本次债券吸引力仍非常不错。


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